安圖生物:增資IVD前沿科技企業—Mobidiag 進入分子診斷領域



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  事件公司公告于 2018 年 12 月 15 日與芬蘭 Mobidiag Oy 簽署股權認購協議,認購 Mobidiag 3,846,153 份 R 類股份,認購價格為 2.60 歐元/股,總認購出資額 9,999,997.80 歐元。同時公司與 Mobidiag 簽署合資協議,雙方共同出資 1230 萬歐元在中國境內成立合資公司,其中安圖生物貨幣出資 800 萬歐元持股 65%,Mobidiag 以貨幣出資 430 萬歐元持股 35%。

  安圖生物進軍分子診斷,不斷豐富產品線,夯實 IVD 龍頭企業地位。

  1)“生化+免疫+微生物+分子”,產品線不斷豐富,為長期發展奠定基石。2018年推出的Autolas A-1流水線與質譜儀等重磅產品,延續公司在IVD領域的核心競爭力,逐步形成了現在“生化+免疫+微生物”的體外診斷多領域布局。此次,公司通過增資 Mobidiag 獲得其 10.12%的股權,以及雙方共同在中國設立合資公司(安圖占比 65%)的方式,正式進入分子診斷領域,形成了“生化+免疫+微生物+分子”多產品線布局。

  2)Mobidiag 具備全球領先技術的分子診斷平臺,產品已經具備銷售基礎。Mobidiag 是位于芬蘭的一家具備全球頂尖技術的分子診斷產品制造企業。目前,Mobidiag 具備了 Amplidiag 和 Novodiag 兩個成熟的技術平臺,其針對多種胃腸道感染病原體及抗菌素耐藥檢測的相關產品已獲得歐盟 CE 認證并銷售。從財務報表來看,Mobidiag 產品已經在歐洲上市銷售,但整體仍處于發展的初級階段,其 2018 年 1-9 月的銷售收入為 205.4 萬歐元,凈利潤為-584.7 萬歐元。安圖生物的增資既滿足了 Mobidiag 發展的資金需求,幫助 Mobidiag 快速發展,于此同時通過雙方建立合資公司的模式,安圖生物獲得相關技術產品在中國區域銷售的代理權??梢哉f雙方各取所需,形成資金與產品互補的伙伴模式,為長期的發展和合作打下基礎。

  盈利預測與投資評級:我們預計 2018 -2020 年,公司營業收入分別為18.9 億元、25.6 億元和 34.5 億元,歸母凈利潤分別為 5.84 億元、7.45億元和 9.53 億元,對應 EPS 分別為 1.39 元、1.77 元和 2.27 元??紤]到公司所處的化學發光細分行業空間大、增速快,公司技術實力雄厚、研發轉化能力強,具備維持長期高速增長的能力,因此,維持“增持”評級。

  風險提示:行業政策變化風險;百奧泰康整合不達預期;質譜儀上市推廣效果不達預期。




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