海爾生物確定發行價為15.53元/股,物聯網新物種即將登陸科創板



  10月15日,青島海爾生物醫療股份有限公司(簡稱“海爾生物”,股票代碼:688139)披露首次公開發行股票并在科創板上市《發行公告》,確定本次IPO的發行價為15.53元/股。

  根據招股意向書,公司2018年扣非歸母凈利潤受部分偶發性事件影響導致偏低,而公司2019年1-9月預計歸母凈利潤為12,535.87萬元至13,655.15萬元,保持良好增長態勢??梢钥闯?公司2018年度扣除非經常性損益后的歸母凈利潤相對較低并沒有影響參與詢價的網下投資者對海爾生物價值的評判。

  偶發事件影響盈利數據,還原后盈利能力穩步提升

  招股意向書顯示,海爾生物2018年度歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別為1.14億元和0.55億元。值得注意的是,公司有兩項偶發事件影響了盈利數據,分別為股權激勵和2018年申請香港上市。這兩項費用對公司2018年盈利數據的影響重大,但未來不會持續發生,不考慮股權激勵費用、香港上市中介費,公司2018年度歸母凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別為1.77億元和1.18億元,發行價對應的市盈率分別為27.80和41.56。不難看出,這一估值水平明顯低于目前醫療器械行業近50倍的平均靜態市盈率,較招股意向書中披露的可比上市公司平均估值也有一定的折讓。

  事實上,剔除股權激勵費用和香港上市中介費用影響后,2016年-2018年,公司歸母凈利潤分別為1.23億元、1.44億元和1.77億元,增長態勢顯著,說明公司主營業務的盈利水平正在不斷提高。招股意向書顯示,剔除2018年上半年股權激勵費用影響后,海爾生物2019年上半年歸母凈利潤較2018年上半年增長16.27%,扣非后歸母凈利潤較2018年同期增長3,199.47萬元,增幅為73.78%。撥開云霧見光明,海爾生物的盈利能力毋庸置疑。

  場景方案構建盈利模式

  與業內其他企業等不同,海爾生物依靠場景方案形成了自己的盈利模式,是物聯網新物種。

  物聯網是什么?物聯網利用各種通信技術把傳感器和用戶重新連接在了一起,形成了物與物乃至人與物的萬物互聯。當然,物聯網最重要的特點絕對不僅僅是聯網,能夠構建場景并提出綜合解決方案才是目的。

  海爾生物是其中之一,不同于傳統制造業的運作模式,也不是單純的電器或網器硬件制造商,而是通過血液網、疫苗網、生物樣本庫網等多種物聯網場景方案,在實際應用中滿足用戶的切實需求,并獲得收益。

  工業和信息化部副部長王志軍在2019世界物聯網無錫峰會上講話時提到,物聯網從抽象概念到場景落地,從實驗室到實際應用,離人們越來越近,不斷走進人們的生活。根據招股說明書,海爾生物近三年營業收入分別為48,198.16萬元、62,140.75萬元和84,166.86萬元,2019年第一季度為20,102.16萬元,可見,場景方案的落地產生了收益,符合王部長說的“場景落地離人們越來越近”。目前也有越來越多的企業加入到物聯網落地的大趨勢中。

  具體到場景方案來看,海爾生物的生物樣本庫場景構成主要收入來源,報告期內占主營業務收入比重分別為54.78%、51.02%、48.04%和50.65%。通過對樣本的采集,運輸,處理,存儲,管理,檢測和應用等全場景的覆蓋,海爾生物的生物樣本庫解決方案遍及全國,應用場景包括中華骨髓庫、中國人類遺傳資源庫、國家基因庫等國家戰略支撐項目,在生物醫療低溫存儲行業市場占有率位居國產品牌首位。券商人士表示,海爾生物的盈利模式總體上比較穩定。

  物聯網+數字科技 推動生態圈持續迭代

  我國在生物醫療低溫存儲領域起步晚,但更新速度快。根據招股說明書,海爾生物掌握生物醫療低溫冷鏈核心技術,打破了國外壟斷。截至2019年5月31日,公司及子公司合計擁有專利187項,包括發明專利32項,實現-196℃至+8℃全溫域全場景的覆蓋。Global Market Insights發布的研究報告顯示,2018年全球前四名市場參與者中,國產品牌僅有海爾生物一家。

  通過構建“科技-用戶-科技”的生態圈,海爾生物將物聯網技術與生物數字科技融合,以物聯網數字科技切入,打造共創共贏的生態模式,通過網器和場景的迭代升級,滿足用戶體驗迭代升級,再持續推動技術的迭代升級。

  海爾生物疫苗網就是海爾生物構建生態圈的典型案例。我國疫苗安全問題頻發,海爾生物研發的新一代物聯網疫苗接種箱,代替只具備單向存儲功能的傳統疫苗冰箱,并通過疫苗接種信息化軟件系統,構建疫苗網全場景生態方案,做到兒童、疫苗和接種人員信息一對一匹配,實現精準取苗零差錯、問題疫苗秒凍結、最后一公里可追溯,人苗匹配,安全可視。




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