三季度宏觀數據前瞻:9月工業生產季末反彈概率



  國家統計局將于10月18日發布三季度宏觀經濟“成績單”。部分領先指標顯示,9月工業生產季末反彈概率增大,企業盈利將好轉。

  工業方面,專家預計三季度工業生產穩中趨緩,但季末反彈概率大。隨著“六穩”相關政策力度加大,稅費壓力的緩解將推動整體工業企業盈利的好轉,工業生產下行速度將放慢。

  國家統計局披露的數據顯示,今年1-8月,全國規模以上工業增加值同比實際增長5.6%。其中,8月份增長4.4%,增速較上月回落0.4個百分點。

  與此同時,8月份工業企業產品銷售率為98.3%,比上年同期下降0.3個百分點。工業企業實現出口交貨值10464億元,同比名義下降4.3%。

  工信部運行監測協調局局長、新聞發言人黃利斌9月20日在國新辦新聞發布會回答第一財經記者提問時表示,工業增長呈現出一定的穩中趨緩態勢,一些指標存在下行壓力。地緣政治沖突、中美經貿摩擦等不確定、不穩定因素的影響,必然會波及和影響到我國工業生產。

  “除此之外,我們制造業轉型升級正處在爬坡過坎的關鍵時期,像產業結構調整要犧牲一定增長速度,產業治理和政策調整也會波及到一些行業和企業的生產。內外部因素交織,工業經濟運行確實面臨著一定下行壓力?!秉S利斌說。

  工業利潤方面,1-8月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額40163.5億元,同比下降1.7%,降幅與1-7月份持平。其中,8月份,規模以上工業企業實現利潤總額5177.9億元,同比下降2.0%,7月份為同比增長2.6%。

  國家統計局工業司高級統計師朱虹分析,從8月份當月情況看,主要受工業生產銷售增速放緩、工業品出廠價格降幅擴大以及超強臺風不利因素等多重影響。

  摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對第一財經表示,目前稅費壓力的緩解將推動整體工業企業盈利的好轉,工業生產下行速度將有概率放慢,但需求不足抑制未來工業企業利潤企穩反彈空間。由于當前工業企業利潤不具備大幅抬升的基礎,接下來財政政策或再度加力提效以對沖經濟下行風險。

  多位專家認為,9月份工業生產增速季末反彈概率大。從先行指標來看,9月份中國制造業采購經理指數(PMI)為49.8%,比上月回升0.3個百分點。中國物流與采購聯合會特約分析師張立群對此分析,受六穩相關政策力度加大的影響,市場需求和企業信心出現回穩跡象,經濟下行壓力有所緩解。

  從高頻數據來看,9月份6大集團發電耗煤量同比增速為 1.9%,是 2019年以來的第二次轉正,顯示工業生產有所回暖。中信證券研究所首席FICC分析師明明認為,穩經濟仍要看生產。今年以來,季末月往往伴隨著經濟數據的反彈,其中,工業增加值的反彈力度最為明顯,是維持一、二季度經濟增長的一大原因。結合來看,盡管7、8兩月經濟數據仍疲弱,但展望9月,工業生產季末沖量的可能仍然存在,采礦業、中上游制造業可能是帶動工業增加值回升的主要力量。

  中原銀行首席經濟學家、中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍對第一財經記者表示,預計三季度工業增加值增速小幅回升至4.6%。需努力打造未來增長的雙動力機制:以科技創新為代表的新經濟、新動能和以亟待轉型升級、實現新舊轉換的制造業為代表的“舊經濟、舊動能”,輔之以鄉村振興和消費升級,共同構筑強大的國內市場,提高新舊動能轉換的效率。

  當前,高技術制造業等新動能較快增長。8月份,高技術制造業增加值同比增長6.1%,高于規模以上工業1.7個百分點;占規模以上工業的比重為14.1%,比上月提升0.4個百分點。其中,醫療儀器設備及儀器儀表制造業增長11.8%,增速較上月加快3個百分點;計算機及辦公設備制造業增長4.5%,加快1.2個百分點。

  黃利斌表示,要保持一個體量超過30萬億元、龐大的工業經濟體平穩運行,確實不容易。當前我國工業經濟運行基本面還是好的,我們不能被短期一些變化牽著鼻子走,關鍵還是要看運行質量和效益。堅定不移地推進產業結構調整升級,要保持戰略定力。




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