新三板寄望打通科創板 業內開始篩選龍頭股“轉戰”名單



科創板作為資本市場的增量改革,對新三板市場而言,機遇和挑戰并存。近日安信證券新三板研究負責人諸海濱認為,科創板未來或將成為新興產業的新三板龍頭企業的退出渠道,為新三板優質龍頭企業轉板提供了良好契機。記者了解到,新三板與科創板的競合關系正引起業內人士的廣泛關注。

新三板與科創板應協調發展

科創板的準入標準方面,諸海濱認為,科創板最初的市場準入設計上,應區別于各大目前已有的市場。其中,區別性因素或與科技創新能力相關,如具體的國家高新技術企業資質、專利數量、研發投入等。差異化的制度安排有助于市場和投資者精準了解到企業的具體定位,明晰企業發展路徑以及具體需求,真正實現科創板的錯位、差異化發展,而非“一刀切”。

安信證券《新三板2019年年度策略》報告對科創板和新三板的定位和作用進行了分析,認為科創板和新三板均是從新興產業出發,科創板目標指向“科技創新型”企業,新三板面向中小微企業,兩者屬于發展的不同階段??苿摪逯貏撔?、市場規模較大、重點在于科創企業的廣度及深度,新三板重心在扶持中小微企業,兩者均是培育成長力量的主戰場。

中國新三板研究中心首席經濟學家劉平安認為,科創板、新三板分別作為創新資本形成的高級市場和基礎市場,應協調發展。一方面,高級市場的良性發展離不開基礎市場建設,基礎市場可以為高級市場提供優質的市場資源。另一方面,高級市場可以為基礎市場提供更好的融資平臺和退出通道。

新三板知名專家程曉明博士認為,新三板、創業板和科創板確實要差異化競爭,找到各自的定位,但有一點是相同的,那就是都是創新企業。新三板的定位不只是中小型企業,而是強調創新性的中小企業。

聯訊證券新三板首席分析師彭海認為,科創板的成立為新三板市場的優質企業提供了另外一條選擇道路,這些優質企業將具有跨市場獲益的機會。因此,科創板成立后,新三板市場存在少數優質企業選擇“轉板”,這也將倒逼新三板市場加快改革步伐。

不過,某大型券商投行業務人士表達了相對謹慎的觀點。他認為,新三板目前存在流動性不高的問題,如果流動性做起來了,企業可以正常在新三板上融資交易,就沒有必要轉板。首批科創板上市企業的篩選標準預計不會太低,如果新三板企業中有能夠符合科創板上市標準的企業,轉板也是一種路徑選擇。

新三板“隱形冠軍”寄望登陸科創板

諸海濱認為,新三板市場當前存在一批三級或四級子行業細分領域的優質領軍企業,這些公司專業度較高,在細分領域表現突出,擁有一定的業績規模體量且當前估值不高,可謂是新三板特色領域的“隱形冠軍”,未來可以通過登錄科創板實現上市。

2018年的新三板市場,市場規模從快速擴容進入了逐漸縮容的階段,退市公司不斷增多。據安信證券研報稱,截至2018年11月13日,新三板掛牌數量10845家,其中做市轉讓1122家,2018年累計退市數量達到1295家。2018年多家科技創新型新三板企業選擇海外上市或退市重新申報A股IPO,如神州優車、長城華冠等。

安信證券根據大市值、高營收、科技創新型企業的標準,按照營業總收入和總市值維度進行篩選,列出了一些排名靠前的企業,包括神州優車、鋼銀電商、傲基電商、壹玖壹玖、睦合達、合全藥業、君實生物、華強方特、英雄互娛等。他們認為,科創板未來或將成為這部分龍頭企業的退出渠道。

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